مورغان ستانلي: المستثمرون يتحوّلون من الرقائق نحو عمالقة السحابة

مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات هبط نحو 14% من قمته القياسية الشهر الماضي؛ رقم يكشف أن حمّى الرقائق التي رفعت إنفيديا وإنتل وإيه إم دي لمستويات قياسية بدأت تفقد وقودها. مايكل ويلسون كبير إستراتيجيي الأسهم الأمريكية في مورغان ستانلي يرى أن الزخم تلاشى في أسهم أشباه الموصلات، ويرجّح تحوُّل المستثمرين نحو مايكروسوفت وأمازون وميتا بدعم من قوة أعمالها الأساسية داخل منظومة الذكاء الاصطناعي.

التحوُّل المتوقع ليس خروجًا من الذكاء الاصطناعي، بل إعادة توزيع داخله؛ الرقائق كانت الرهان الأول لأن مَن يصنع المعالجات يملك مفتاح كل شيء.

لكن مع اتضاح أن الطلب على الرقائق حقيقي ومستمر، وأن إنفيديا تحديدًا لا تُواجه منافسًا حقيقيًّا قريبًا، ينتقل السؤال إلى المستوى التالي: مَن يُحوّل هذه الرقائق إلى خدمات ذكاء اصطناعي مُربحة وقابلة للتوسع؟ الإجابة تشير نحو عمالقة الحوسبة السحابية الذين يمتلكون القنوات التجارية والعملاء والبيانات.

ويلسون يتوقع أن تستفيد قطاعات السلع الاستهلاكية التقديرية والنقل والتكنولوجيا الحيوية من هذا التحول أيضًا؛ انحسار الزخم عن الرقائق يُحرّر سيولة كانت مُركّزة في قطاع واحد، وتبحث عن فرص بتقييمات أقل تضخمًا.

الأسهم الأمريكية عمومًا ستبقى تحت ضغط على المدى القصير مع انحسار الزخم عن أكبر الشركات وزنًا في المؤشرات.